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绿债指引完善绿色金融体系顶层设计

时间:2018-01-13 09:03来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
绿债指引完善绿色金融体系顶层设计

  □中国工商银行城市金融研究所 宋玮 张静文

  2017年12月26日,中国人民银行、证监会联合发布了《绿色债券评估认证行为指引(暂行)》(简称《指引》),对绿债认证机构资质、认证流程、监督管理办法、认证结论表述等内容提出了具体要求。《指引》的推出填补了现有制度空白,提升了市场规范性,有利于推进我国绿色债券市场持续健康发展。作为2016年G20主席国,中国推动G20首次将绿色金融纳入核心议题,为绿色金融参与全球治理体系改革作为了重大贡献。在全球治理顶层设计层面,在中国的倡导下,G20设立绿色金融研究小组,由中国人民银行和英格兰央行共同主持,成为中国主导全球绿色金融治理改革的前哨站。中国在绿色金融体系顶层设计方面也大步向前,《指引》的推出也进一步巩固了我国在绿色金融制度建设方面的全球领先地位,为世界贡献了中国方案和智慧。

  绿债市场跨越式发展全球瞩目

  2015年底以来,中国绿债市场迅猛增长,截至2017年末,我国已累计发行绿债(包括资产证券化产品)近4333.7亿元人民币,其中2017年新增发行规模为2274.3亿元,同比增长9.4%,全球占比超过30%,2016年和2017年连续两年成为全球最大的绿债发行国。在市场结构方面,非金融发债企业占比不断攀升,2017年企业债、中票、短融等合计发行820.3亿元,比2016年增加380%;离岸与在岸齐头并进,责任投资人开始出现,绿债市场多元化程度不断提升,内在发展动力持续增强。在顶层设计方面,我国绿色债券制度建设全球领先,2015年12月,人民银行和发改委正式发文启动绿色债券市场,并同时发布了绿色债券支持项目目录。2016年8月,人民银行等七部委联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》,其中明确提出发展绿色债券市场的相关要求。此外,证监会、上交所和深交所也分别制定了绿色债券管理办法和试点方案。

  对中国的企业和金融机构来讲,发行和购买绿色债券已经开始由履行社会责任转变为自主的战略选择。从发行人的角度来看,绿色债券能够显著降低融资成本,尤其是在欧洲、美国等责任投资较为普及的市场中,发行绿债能够节约成本达10BP-15BP;从投资人的角度来看,购买绿色债券能够降低其资产组合中的环境与社会风险,也可帮助其塑造良好的企业形象。

  预计在未来,中国绿债市场在实现自身稳定、可持续发展的同时,将逐步向国际投资者开放,进而与全球绿色金融市场融合,尤其是在“一带一路”沿线,中国绿债将发挥重要作用。一方面,发展“一带一路”,基础设施是命脉,绿色债券具有融资规模大,期限长,并充分考虑生态环境、能源资源、居民和文化保护等特性,是最为契合可持续基础设施建设的融资工具。另一方面,“一带一路”沿线国家发展阶段相似,面临的经济和环境问题相似,中国可以向其提供绿色金融方面的先行经验,包括政策和制度、工具和方法等,这将有助于我国的标准在地区范围内达成共识。2017年9月,工行在卢森堡发行了首只“一带一路”绿色气候债券,在发行标准、发行金额、投资主题方面创下了多个市场“第一”,该笔绿色债券获得了《金融亚洲》、《国际金融评论》亚洲版、财咨三项大奖,取得了良好的发行效果。从发行价格来看,“一带一路”绿色气候债券处于中资可比同业最优。美元3年期浮动利率、5年固定利率及欧元3年期浮动利率的点差均处于中资可比同业最好水平。

  绿色债券将成商业银行重要业务

  首先,绿色债券有望成为新常态下商业银行新的利润增长点。近年来,推动经济向绿色、可持续模式转型已经成为发展的主旋律,节能、环保、清洁能源、清洁交通等绿色产业正逐步成为支撑我国经济的新增长点。与此同时,在利率市场化与互联网金融的双重挤压下,商业银行传统的经营模式受到挑战,信贷投放面临资本限制、存款流失、成本上升等多重压力。发行绿色债券,支持绿色产业和新技术发展,开拓绿色融资是商业银行业务发展的新思路,有助于对冲传统业务所面临的下行压力。

  其次,绿色债券有利于巩固商业银行债券投资者基础,提供较低成本的中长期资金来源。绿色债券投资者的范围较为广泛,包含养老金基金、特定的绿色债券基金、保险公司和绿色专用基金等,尤其是在海外市场,绿色债券投资者的数量很大。发行绿色债券,特别是境外绿色债券,能够丰富商业银行债券投资者的群体和种类,扩大境外投资者基础,这对商业银行优化投资者结构,控制外汇风险具有重要意义。此外,绿色债券的融资成本显著低于同类非绿色债券,且融资期限较长,能够为商业银行带来低成本中长期资金,有助于其应对流动性风险。

(责任编辑:admin)
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